2月以来，A股连续3周上涨，创出本轮行情以来新高。从周度维度来看，上涨幅度有所收窄，近三周沪深300和上证180的周涨幅分别为1.98%、1.19%、1.00%和1.93%、1.23%、0.71%。上周前半周，市场略有回调，但在上周五，市场热度再次提升，以重点指数为例，沪深300上涨1.26%、上证180上涨1.38%、创业板指上涨2.51%、科创50上涨5.97%、恒生科技上涨6.53%，科技成长相关的行业和风格领涨市场。
在经历了节后两周由DeepSeek引发中国资产重估叙事带来的快速上涨后，上周前半周市场略显疲态，在龙头企业宣布未来三年加大投入AI 领域后市场情绪再次被点燃，也再次确认了产业趋势，印证了本轮自上而下的宏观叙事，即中国科技资产存在重估和增长空间。综合观察，本轮行情是市场在经历了较长时间的调整和估值低位情况下，在政策催化和产业趋势推动下拉动的战略性行情。短期来看，成长风格的情绪处在相对高位，市场或有一定调整压力，但从中期来看，行情延续的基础仍在，中国资产重估的机会依然值得重视，后续需关注政策的风向，年报和一季报是否形成对市场业绩底的确认，以及产业趋势的发展。
年初至今成长风格表现较强，而前两年市场表现突出的红利风格表现相对疲弱。我们认为造成这一现象的主要原因在于市场风格轮动：从A股历史上看，绝大部分时间偏防御的红利风格与偏进攻的成长风格相关性较低，两种风格很难出现同时上涨的状况。
在当前无风险利率走低的资产荒时代，红利和成长依然是A股市场的两大基石，新版上证180指数兼顾高股息和科创成长的特征，恰可在红利打底的基础上，同时带来的成长弹性，具备长期配置价值。兴业上证180ETF(530680)成交活跃，上周场内流入导致溢价，上周五成交额超过1亿元，投资者可以通过兴业上证180ETF(530680)，来布局A股市场的投资机会。
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