巴西财政部日前向中国银行间市场交易商协会递交相关申请杠杆证券怎么样，拟在中国境内发行首笔人民币计价主权债券（熊猫债）。此举不仅标志着中巴金融合作迈出重要一步，更折射出人民币国际化稳步推进，境外主体对人民币资产的兴趣与认可度持续提升。
今年以来，巴西推进主权熊猫债发行的步伐显著加快。在6月9日召开的第四次中巴金融战略合作工作组会议上，中国人民银行行长潘功胜明确表示，欢迎巴西政府在华发行主权熊猫债，期待更多优质巴西企业来华发债。十多天后，巴方正式向中方递交了发行申请函。
近年来，中巴金融合作不断深化。2024年，巴西纸浆生产商书赞桉诺集团成功发行12亿元绿色熊猫债，成为南美首家非金融企业熊猫债发行人。此次巴西政府计划发行主权债券，意味着中巴金融合作正由企业融资层面，进一步拓展至主权融资领域。
随着我国国际经济地位上升及国际货币多元化趋势日益明显，熊猫债发行热度显著上升。中国人民银行的数据显示，今年前五个月，熊猫债发行规模已达1365亿元，是去年同期的1.9倍。
吸引境外主体纷纷入局的背后，人民币融资的成本优势是重要驱动力。
“相较于美元市场4.5%至5.5%的借贷利率，外国大型机构发行熊猫债的利率通常在1.7%至2.2%之间，单笔融资可节省不少利息。”光大证券固定收益首席分析师张旭说，人民币融资的成本优势助推市场快速发展。前五个月熊猫债发行规模已达去年总量的74%，预计年内发行量将创下历史新高。
除了显著的成本优势，制度型开放也为熊猫债市场快速发展铺平了道路。近年来，随着发行备案机制简化、资金使用便利度提升，熊猫债的朋友圈不断扩大。
记者从中国人民银行了解到，熊猫债的发行主体广泛覆盖波兰、葡萄牙、埃及、匈牙利等的主权机构，亚开行、亚投行、新开发银行等国际开发机构，德意志银行、摩根士丹利、大华银行等国际大型金融机构，奔驰、拜耳等跨国企业。
在发行主体日益多元化的同时，熊猫债的市场结构也在持续优化。2025年，中长期熊猫债发行占比达61%，较2021年上升17个百分点，反映出境外发行人深耕中国市场的坚定信心。同时，二级市场交投同样活跃，2026年一季度熊猫债累计成交1675亿元，同比增长93%，参与交易的机构大幅增加。
在市场规模加快扩大的同时，熊猫债风险总体可控。记者从中国人民银行了解到，目前，熊猫债发行主体总体优质，相对低评级的主体也通过国际金融组织担保等方式进行了有效增信，违约风险较低。
“熊猫债市场的蓬勃发展，正与人民币国际使用形成良性互动。”中国民生银行首席经济学家温彬认为，更多企业开始将人民币纳入全球资金管理币种，使用人民币跨境结算、投资项目等杠杆证券怎么样，有助于形成可持续的人民币跨境循环。
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